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联合证券:行业量化选股指标解析系列之七 信息设备行业最优量化选股指标

2019-10-09 14:18:17来源:励志吧0次阅读

联合证券:行业量化选股指标解析系列之七 信息设备行业最优量化选股指标 2010-04-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

针对信息设备行业,本文从有效性、稳健性和区分度三个不同的角度,对基本面、市场、估值等6大类25个选股指标进行分别评价,并综合给出选股指标的优劣排序,供投资者参考。

为了消除不同投资起点对组合业绩的影响,采用了在整个分析期间内,所有交易日都作为投资起点,将所得结果进行平均的方法,给出的结果更为稳健和贴近实际投资。

首先,在不择时的前提下,对整个回溯期(2000~2010十年间)进行了分析。

整体而言,信息设备行业在过去十年表现出了明显的对小市值企业的偏好,高ROE也是一个很好的选股指标;对于价值vs.成长的投资理念,投资者应二者并重,以PE、PCF以及EPS增长、主营收益增长为主要选股指标,同时结合小市值和高ROE进行股票筛选和调仓。

加入简单的择时后,将市场按照上涨、下跌和震荡分为8个不同的阶段,考察在每个阶段内部,各个选股指标的有效性、稳健度和区分度。

结合10年间的市场环境的变动,可以发现在上涨阶段,市场最关注的是小市值的企业,同时低PB和低每股收益也给出了较好的选股效果;在下跌阶段,估值类指标低PE表现最为突出,体现出了稳定而有效的抗跌特性,大市值股票(总市值、流通股数)整体表现不俗;在震荡阶段,每股现金流净额增长率给出了最好的选股有效性、稳定性和区分度;高ROE也给出了较好的选股效果。

加入简单择时后,胜率得以很大提升,各阶段最优指标的胜率均在75%左右或更高。

目录分析对象与分析方法.................................................6股票池.........................................................6指标池.........................................................6指标评价体系...................................................6分析方法.......................................................7市场划分.......................................................7十年回顾(2000.1.4~2010.4.2,不择时)..............................8有效性(超额收益/跟踪误差)....................................8稳健性(正超额收益天数比例)...................................9区分度(相对组合的收益/风险).................................10指标表现综合排序..............................................11第一上涨期(2000.1.4~2001.6.13).................................12有效性(超额收益/跟踪误差)...................................12稳健性(正超额收益天数比例)..................................13区分度(相对组合的收益/风险).................................13指标表现综合排序..............................................14第一下跌期(2001.6.14~2001.12.31)................................15有效性(超额收益/跟踪误差)...................................15稳健性(正超额收益天数比例)..................................16区分度(相对组合的收益/风险).................................17指标表现综合排序..............................................18第一震荡期(2002.1.4~2004.4.7)..................................19有效性(超额收益/跟踪误差)...................................19稳健性(正超额收益天数比例)..................................20区分度(相对组合的收益/风险).................................21指标表现综合排序..............................................22第二下跌期(2004.4.8~2005.6.3)..................................23有效性(超额收益/跟踪误差)...................................23稳健性(正超额收益天数比例)..................................24区分度(相对组合的收益/风险).................................24指标表现综合排序..............................................25第二上涨期(2005.6.6~2007.10.16)................................26有效性(超额收益/跟踪误差)...................................26

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